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建材:水泥需求旺季到来 预期上半年行情好转

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  本周水泥行情逐步回暖,出货量增长较快,水泥需求达到近两年来的高峰。虽然国家近期政策会重点督查和整改水泥行业中的“差、乱、小”企业,但水泥行业2019年上半年整体发展趋势依然较为乐观。


  水泥旺季到来:本周天气情况总体较好,各地区水泥需求逐渐进入旺季,出货量增长较快。华东等常见沿线以及西北和东北都有价格上涨的情况。未来一周仍将有地区水泥价格陆续上调,全国水泥均价将继续上涨,水泥需求目前达到近两年来的高峰。新一轮巡查席卷全国,水泥矿山安全等待整顿:来自江苏响水化工厂的一声巨响,带走了近百条鲜活的生命,硝烟虽散,但爆炸带来的余震显然还在。3月27日,国务院召开进一步加强安全生产工作的视频会议,旨在坚决遏制重特大事故的发生。


  会议强调国家将组织专业力量排查风险,严查“差、乱、小”企业,该停产的坚决停产、该关闭的坚决关闭、该淘汰的坚决淘汰。这些企业主要但不仅限于化工行业,在产能严重过剩、环保压力日甚的大背景下,水泥行业中的“差、乱、小”企业或将成为重点督查和整改的对象,因此我们预计未来水泥供给方面或多或少会受到一定程度的影响,进而导致水泥价格进一步上升。


  预计2019年上半年水泥需求比较乐观:从供给角度来看,除青海、新疆、黑龙江、河南等省外,北方多数省区错峰生产基本结束。本周全国多数地区熟料线正常运转,仅陕西、山东、河北部分熟料线停窑时间延迟至3月底到4月上旬。下周,全国水泥市场供应将接近正常水平。从短期需求来看,下周全国范围内天气晴好为主,基建项目较多、资金陆续到位,水泥需求将步入旺季。从长周期因素看,发改委频繁批复轻轨、高速公路等基建项目,而2018年底房地产、市政工程新项目开工仍较多,2019年上半年需求预期较为乐观。


  重点推荐建议从开工超预期、竣工、原材料下调、内生增长三个主线选股:一是竣工增速释放后,受益装修需求提升的伟星新材(002372);二是基本面稳健,石化系原料下调后短期内有超预期盈利的,东方雨虹(002271);三建议关注企业内生性增长能力较强的坤彩科技,四是仍有产能投放业绩增长确定性高的华新水泥(600801)。评级面临的主要风险上游原材料价格调整不及预期,房屋竣工未有改善,地产需求进一步下探,环保限产放松。


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